分析当前我国经济形势及黄金、算力企业、金融行业三方面投资展望

原文链接：https://baijiahao.baidu.com/s?id=1837242469731158824

社会观察汇采2025年7月10日讯 当前中国经济总体呈现稳中有进、结构优化的态势，但在内外多重挑战下仍面临压力。从宏观数据看，"十四五"收官在即，五年间经济总量预计增长超35万亿元，2025年GDP有望达140万亿元左右，增量相当于广东、江苏、山东三大经济强省的总和，凸显了规模韧性与发展潜力。新行业创新驱动成为核心动能，全社会研发经费投入较"十三五"末增长近50%，研发强度达2.68%，接近OECD国家平均水平，带动高技术制造业增加值保持9%以上的增速，工业机器人、新能源汽车等新质生产力领域增长迅猛。然而，经济复苏仍不平衡：物价低位运行制约企业投资信心，CPI持续低于调控目标，PPI连续负增长反映需求不足；房地产市场深度调整，三四线城市库存压力较大；外部环境上，美国对华加征关税、欧盟反补贴调查等"去中国化"举措加剧外需不确定性，贸易冲突导致全球经贸格局重构，出口增速承压但"新三样"（电动汽车、锂电池、光伏产品）表现亮眼。

在投资领域，不同板块呈现分化趋势。黄金作为避险与战略资产的双重属性凸显。2025年上半年国际金价涨幅超24%，一度突破3500美元/盎司，驱动因素包括美国关税政策引发的市场波动、全球央行持续购金（中国连续8个月增持，储备占比升至7%）、以及美元信用因美债膨胀和贸易摩擦常态化而削弱。值得注意的是，巴塞尔协议Ⅲ将黄金升级为"一类资产"，强化其金融基础设施地位。下半年金价或转向高位震荡，2900-3600美元/盎司区间内波动，美联储降息预期和地缘风险构成支撑，但需警惕参与资金增加导致的波动率攀升。对于投资者，实物金条、黄金ETF等低杠杆产品更具安全性，逢低配置策略更适应当前环境。

算力企业则受益于数字经济底层基座的建设浪潮。政策层面，"东数西算"推动八大枢纽节点占全国总算力70%以上，智能算力占比超80%；技术层面，AI大模型需求爆发驱动液冷、存算一体等技术迭代，行业从"重资产投建"转向"平台化服务+生态协同"模式。市场格局分层明显：领航者如万国数据、润泽科技等聚焦全球化布局与技术引领；拓局者如数据港、有孚网络等深耕垂直领域；稳进者如光环新网通过创新服务模式突围。华为算力板块年内涨幅近18%，但需关注结构性机会——算电协同（绿电直供降低能耗）、智算池化（软件定义技术提升资源调度效率）、高速互联技术（支撑万卡集群跨域协同）等方向将重塑行业竞争壁垒。海外市场拓展伴随合规挑战，东南亚、中东成为热点区域，但数据本地化政策抬升成本。

金融行业在转型中呈现"稳中有变"特征。数字化转型深化是主线，数字人民币试点扩至40城，交易额突破5万亿元占零售支付12%，推动银行从交易中介转向"金融+科技+生态"综合服务商，例如整合健康管理、住房租赁等场景。绿色金融成为新增长极，碳账户、ESG投资平台等工具带动市场规模三年翻三番，1.5万亿元设备更新再贷款已投放超6000亿元。跨境金融因RCEP区域贸易数字化加速，跨境支付规模年增30%。然而风险亦不容忽视：净息差收窄制约银行盈利，5月降息后商业银行资金成本压力增大；房地产关联风险可能推升不良贷款率；技术漏洞如数据泄露威胁互联网金融安全。监管框架持续完善，香港《稳定币条例》实施、美国《GENIUS法案》落地，推动稳定币市场规模突破2500亿美元，但中资机构需平衡创新与合规。

展望未来，三大关键将影响经济与投资走向。一是宏观政策协同性，财政与货币工具需避免"叠加谬误"，下半年可能继续降准降息（预计降息幅度30BP、降准0.5个百分点），并增发特别国债支持科技与绿色转型；二是改革深化，社保、教育等领域制度突破可释放居民消费潜力；三是全球产业链重构中的技术自主，半导体设备国产化率突破60%的案例表明，软硬件一体化全栈服务是金融科技、算力等领域的突围方向。综合来看，2025年GDP增速预计在4.8%-5%，呈"两头高中间低"态势，二三季度受政策效应递减和外部冲击影响可能承压，但全年仍将立足中高速增长平台，其中内需改善与创新驱动是核心支撑。投资者需在防御与成长间动态平衡：高股息板块（如区域银行）抵御波动，绿色债券、算力基础设施REITs捕捉政策红利，黄金对冲地缘风险，同时规避高杠杆行业和单一资产敞口。